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全球原油需求依然疲軟 完善合約設計豐富產品序列

2019-06-05 08:58:13報告大廳(www.kubaja.tw) 字號:T|T
主題詞:原油資訊
  報告大廳摘要:近期,全球貿易緊張局勢,加劇了原油市場的行情惡化。業內監測機構預計,后期原油或仍呈震蕩下滑走勢,6月11日國內油價下調幾成定局。

  近期,全球貿易緊張局勢,加劇了原油市場的行情惡化。業內監測機構預計,后期原油或仍呈震蕩下滑走勢,6月11日國內油價下調幾成定局。

  全球原油需求依然疲軟

  2019年上半年,國際原油背離了傳統意義上的淡旺季,其走勢顯得無跡可尋。一季度,國際油價淡季不淡,走出了一波利好走勢。WTI和布倫特持續性走高,并雙雙于4月下旬達到了近5個月來的最高點,分別為66.30美元/桶和74.57美元/桶。

  二季度,國際油價旺季不旺,并出現了幾輪跳水,直接拉低了市場的預期。5月大跌之后,6月國際油價延續跌勢。3日,雖然石油輸出國組織(OPEC)有望延長減產的消息在盤中一度為油價帶來有效提振,但隨后被貿易緊張情緒抵消,原油收盤延續跌勢。紐約商品期貨交易所WTI7月原油期貨合約收盤下跌0.25美元,至53.25美元/桶,跌幅0.47%。洲際交易所布倫特新換8月原油期貨合約收盤下跌0.71美元,至61.28美元/桶,跌幅1.15%。

  據測算,截至6月3日收盤國內第6個工作日參考原油變化率為-6.45%,對應汽柴油下調幅度為285元/噸,調價窗口為6月11日24時。

  業內人士認為,目前市場關注OPEC會議,然而在當前油價極度疲軟的壓力之下,減產延期概率大大增加。全球原油需求依然疲軟,基本面的不確定因素亦令后期原油走勢承壓。故對于后期原油來講,價格繼續震蕩下行的概率較大。

原油資訊

  完善合約設計豐富產品序列

  雖然上海原油期貨誕生一年多的時間里保持了良好的運行態勢,但上期所理事長姜巖表示,與國際成熟期貨市場相比,在產業鏈覆蓋面和產品供給上仍有較大差距;與油氣產業巨大的保值需求比,也需要加快擴大市場規模。因此,下一步上期所將對標國際成熟市場,持續優化現有規則制度,包括優化投資者適當性制度,推出結算價交易(TAS),發布每節收盤參考價,研究擴大保證金種類范圍,適時增加可交割油種等。在風險可控的前提下,進一步提高交易便利性,有效降低投資者參與成本;同時還將加快推進原油期權上市,研究推進原油期貨倉單交易,圍繞交易所“一主兩翼”發展戰略,持續做精做細現有品種。此外,加快推進天然氣、液化石油氣、成品油等油氣期貨研發工作,努力打造更具活力的多層次能源衍生品體系。

  上海原油期貨在合約設計方面仍存在很大提升空間。方正中期期貨總裁許丹良認為,針對期貨合約連續性問題,交易所已經將做市商機制引入原油期貨中,這有利于促成連續活躍合約,并保證移倉換月的順利進行,但是作為商品市場龍頭品種,原油期貨的做市商需要再適當增加。同時,這會改變目前國內的單一中央對手方機制,買賣方可以做市商為交易對象,做市商制度將成為目前機制的有效補充,使得原油期貨市場更加豐富和飽滿,滿足更多需求。但目前遠月持倉量仍然較低,主要是國內產業鏈企業及貿易商參與度仍然偏低,需進一步調動國內外石化生產、加工、貿易以及消費企業的參與,特別是跨國石油公司的參與,并鼓勵其進行原油的實物交割。

  業界對我國原油期貨進一步對接全球市場、提高國際化程度的呼聲也越來越強烈。能源戰略學者馮保國認為,應加快推進中國原油期貨的國際化建設,不斷借鑒WTI、布倫特和亨利、NBP等具有國際影響力的油氣期貨發展經驗,持續完善優化中國原油期貨合約要素、交易規則、交割制度、監管體系和相應的業務與操作流程,為投資者開展交易提供切實的便利,吸引國際投資者參與,使中國原油期貨價格能夠及時、準確、客觀地反映中國市場的供求狀況,為提升中國原油期貨價格的應用積極創造條件。

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